监管2026年8月16日·7 分钟阅读

俄罗斯加密法 9 月 1 日生效：交易所、散户与自我托管有何变化

8 月 13 日晚间，执法人员突击搜查了戈尔布什卡——莫斯科的一处商业综合体，案件涉及加密兑换点。警方查扣了现金、文件和设备。在那里经营一家兑换点的 Ageev Finance 负责人 Bogdan Ageev 把这次搜查与一个期限联系起来：俄罗斯加密法距离生效只剩几周，而检查针对的是非正规经营者。他说自己的业务未受影响，因为公司已在办理合法化。

这是理解 9 月 1 日会发生什么的一个有用角度。法条是枯燥的，围绕它的执法却不是。

俄罗斯加密法究竟确立了什么

《数字货币与数字权利法》由国家杜马于 7 月 21 日通过，由中央银行起草，9 月 1 日生效。这是该国首个针对该市场的综合性框架，界定了交易所、经纪商、存管机构、管理公司的地位，并首次界定了兑换点。

核心思路是圈定范围而非全面禁止。加密货币的流通被推入持牌中介构成的范围之内，而这个范围之外的一切被逐步移出法律领域。「逐步」是关键词：过渡期持续到 2027 年 7 月 1 日。只有从那一天起，居民在授权场所之外的交易才被明令禁止，银行也才被要求拒绝向未授权收款方付款。

这部法律没有做的事

有两处豁免值得明说。加密货币不会成为支付手段——商品和服务不能以它计价，对外贸易合同除外。所有权也没有被取消：持有的资产仍属财产，只是对其流转附加了规则。

持牌兑换点会是什么样

兑换点获得了「数字货币流通组织者」的独立地位，并且只能通过专门登记册开展业务。正如 RBC 的法律评述所述，对于一个历来靠一台笔记本和一个钱匣运转的行业来说，这些要求相当沉重。

门槛从 1500 万卢布自有资金起步，按中央银行自身换算约合 19 万美元。在此之上还有：设有专责负责人的内部控制制度、对负责人和会计职能的要求、客户资金与公司资金分离、信息安全标准、主用与备用软件必须部署在俄罗斯境内，以及交易记录保存十年。

界定该业务的门槛很低。每月两笔或以上、合计超过 350 万卢布（约 4.5 万美元）即已构成兑换业务——越过这条线，登记入册就成为强制义务。

唯一真正新增的保护

反欺诈系统成为强制要求；如果检查程序被违反且刑事案件立案，服务方必须在 30 天内赔偿客户被盗的加密资产。Digital Analogue Partners 的 Yuri Brisov 称这是俄罗斯加密用户历史上第一个赔偿机制。

律师们怀疑市场能否消化这些要求。「俄罗斯现有的任何一家参与者都不具备兑换点资格，也无法以某种方式获得或转换成这一资格，」GMT Legal 创始人 Andrey Tugarin 表示。他指出，与俄罗斯法律中已经存在的交易所和存管机构不同，兑换点是从零开始创设的。

散户能买什么，能买多少

通过测试后即可获得准入，合格投资者和非合格投资者皆然。对于非合格类别，适用两项限制。

第一项是资产名单。只有被纳入中央银行登记册的币种才可购买，而且标准相当严格：两年内平均市值高于 5 万亿卢布（约 638 亿美元），且同期日均交易量不低于 1 万亿卢布（约 127 亿美元）。目前符合条件的是比特币、以太坊和 Tether 的 USDT。

第二项是金额：通过任一中介，每年不超过 30 万卢布，约合 3800 美元。兑换点适用同样的上限，违反将使服务方承担行政责任。合格投资者没有金额上限。

有组织的交易仍归持有相应牌照的场所所有。截至 3 月 31 日，中央银行统计有八家此类机构，其中包括莫斯科交易所和圣彼得堡交易所。经纪商可将客户委托直接送往这些场所，管理公司则获准代客户管理加密资产。

数字存管机构：带冻结按钮的托管

国内范围围绕数字存管机构构建，由它们保管并记录居民的持仓。其运作方式很像银行的托管服务：它们有权接触资产，并可依反洗钱规则将其冻结。在兑换交易中，用户的地址标识位于存管机构之内——币从那里离开，也回到那里。

对身在境外的读者而言，有两处排除值得注意。在境外的非托管钱包中持有资产并未被禁止，而区块链服务内部的操作根本不在监管范围之内。DeFi 和自我托管钱包就这样处在模型之外——同时也处在该模型所创设的保护之外。居民同样保留通过境外账户在海外购买加密货币的能力，以及通过俄罗斯中介把境内购得的加密货币汇往境外的能力。

俄罗斯加密法与税收

就税务而言，加密货币属于财产。个人和个体经营者就收益缴纳个人所得税，公司缴纳利润税，交易和挖矿均不征收增值税。个人提交标准的 3-NDFL 申报表，公司按所选税制申报，居民则须就境外进行的操作向税务机关报备。

通过授权中介将加密货币兑换为卢布需要完整身份识别，而金额超过 10 万卢布（约 1300 美元）的操作信息会被送交金融情报机构罗斯金融监测局。身份识别还有另一面：把收入与姓名和住址绑在一起的数据库会泄露并被转卖。

分水岭是 2027 年 7 月 1 日

在此之前，个人在登记册之外交易不承担责任。风险是实务层面的，而非法律层面的。

首先是钱。灰色兑换点被查抄时，设备和现金会被扣押，待处理的客户委托当场冻结——既没有合同，也没有客户资金分离可以援引。

其次是来源。没有强制筛查的服务，可能把与他人犯罪相关的币交到你手上。持牌经营者必须执行 AML 检查，正是这项义务让 30 天赔偿机制得以落地。

第三是时间。议会正在另行推进针对非法加密兑换的刑事处罚。国家杜马金融市场委员会主席 Anatoly Aksakov 把标准说得很直白：没有中央银行持牌机构参与的流转就是非法流转。而从 2027 年 7 月 1 日起，银行将拒绝向不在登记册中的服务转账。

这为什么对俄罗斯以外的人也重要

俄罗斯并不是第一个把加密货币纳入持牌中介渠道的司法辖区，但这套设计异常完整：一个带冻结能力的封闭托管层、一份与市值挂钩的准入资产名单、一条针对散户敞口的硬性上限，以及一个到期后由银行充当执行机制的明确期限。

压力还从相反方向袭来：Binance 正在切断 16 家受制裁服务，这些服务的用户群体与之相同，多数切断落在 8 月 23 日。对于服务俄罗斯用户的交易所而言，实际问题不是 9 月 1 日，而是在 2027 年之前是否值得设立一家注册的本地实体。对用户而言，诚实的总结是：俄罗斯加密法改变了匿名的代价。过去它以点差支付，如今它以「出事时找不到对手方」的风险支付。