Токенделген депозиттер: банктердің стейблкоиндерге жауабы

АҚШ-тың отыз тоғыз банк ассоциациясы BankChain туралы жариялады — 2027 жылы іске қосылуы жоспарланған ортақ желі. Жарияланған мақсат әдеттен тыс ашық: клиенттің ақшасын банк жүйесінің ішінде ұстау.

Ресми түрде желі аударымдар, автоматтандырылған есеп айырысу және төлемдер үшін салынып жатыр. Функционалдық тұрғыдан бұл депозиттердің стейблкоин эмитенттеріне ағып кетуіне жауап — және банк саласының мұны алғаш рет дауыстап айтуы.

Токенделген депозит дегеніміз не

Токенделген депозиттер — блокчейнде тіркелген қарапайым банктік міндеттемелер. Сіздің депозитіңіз еш жерге кетпейді: мекеме сізге сол соманы әлі де қарыз, тек жазба жабық дерекқорда емес, таратылған тізілімде тұрады және қатысушылар арасында бірден дерлік ауыса алады.

Кәдімгі шоттан айырмашылығы — жылдамдық пен бағдарламаланғыштық. Баланс смарт-контракт ережелерімен қозғалатын цифрлық активке айналады: жеткізуге қарсы төлеммен есеп айырысу, автоматтандырылған шартты орындау, бүгін аптаның қай күні екеніне мән бермейтін аударымдар.

Ең бастысы, токенделген депозиттер эмитенттің міндеттемесі болып қала береді. Олардың артында банк лицензиясы, депозиттерді сақтандыру және пруденциалдық қадағалау тұр — жеке стейблкоин эмитентінде жоқ бүкіл аппарат.

Олар стейблкоиннен несімен ерекшеленеді

Айырмашылық — сізге кім қарыз екенінде.

Стейблкоинді резервтерін мемлекеттік облигациялар мен банк шоттарында ұстайтын жеке компания шығарады, ал ұстаушы сол компанияның несие берушісі. Токенделген депозиттерді лицензиясы бар мекеме шығарады, ал ұстаушы депозитор болып қалады, сақтандыруды қоса алғанда барлық тиісті құқықтарымен.

Екінші айырмашылық — қамту. Стейблкоиндер ашық желілерде жүреді, оларды кез келген адам қабылдай алады. Токенделген депозит рұқсаттық периметрдің ішінде, бір желі мүшелерінің арасында жүреді.

Үшіншісі — табыс. Депозиттер пайыз төлейді; стейблкоиндердің көбі ұстаушыларына ештеңе төлемейді, сондықтан ыңғайлылық мөлшерлемеден асып түсе бастағанға дейін бұл көші-қон ешқашан айқын болған емес.

Төртіншісі — бақылау. Жеке эмитент сот шешімімен балансты бұғаттай алады, ал токенделген депозиттер қосымша банк қадағалауының бүкіл салмағының астында — қорғау да көбірек, бақылау да көбірек, транзакцияның қай жағында тұрғаныңызға байланысты.

Оны кім салып жатыр

Үйлестіру Техас банк ассоциациясы арқылы жүреді. Одақтың уақытша төрағасы — Кэти Кранингер, Флорида банкирлер қауымдастығының басшысы, АҚШ Тұтынушылардың қаржылық қорғау бюросының бұрынғы директоры.

Технологиялық серіктес әлі таңдалмаған. Топ мүшелер өз желісінен тыс транзакция жасай алуы үшін сыртқы тізбектермен өзара үйлесімділікті уәде етеді және басқа мекемелерге үлестік қатысу ұсынады — жалдаушы ретінде емес, инфрақұрылымның бірлескен иесі ретінде қосылу.

Қатарлас JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America және Wells Fargo токенделген депозиттер үшін өз желісін салып жатыр, іске қосылу 2027 жылдың бірінші жартысында күтіледі.

Екі бастаманың бір мезгілде келуі кездейсоқтық емес. Ірі мекемелер нарық үлесін қорғап жатыр, өңірліктер инфрақұрылымсыз қалмау үшін ресурстарын біріктіріп жатыр, ал екеуі де бір мәселені шешуде: есеп айырысу қабатын біреуге бермеу.

Банктер неге қобалжыды

Механизм қарапайым. Клиент шоттан миллион алып, стейблкоин сатып алғанда, ақша банк жүйесінен шығып, сол токенді қамтамасыз ететін мемлекеттік облигацияларға кетеді. Мекеме несие беретін негізінен айырылады.

Ауқым жария өлшенуде. Даллас Федералдық резервтік банкінің зерттеуі токенделген депозиттер мен стейблкоиндер бірігіп банк несиелендіруінен шамамен 700 миллиард доллар сорып алуы мүмкін деп бағалайды. Бұл әуесқойдың болжамы емес, өңірлік ФРБ-нің өз жұмысы.

BankChain логикасы осыдан шығады. Клиент бәрібір бірден есеп айырысатын цифрлық актив қаласа, оны өз банкінен алсын. Депозит балансте қалады, несиелендіру қабілеті тарылмайды, ал ыңғайлылық алшақтығы техникалық жабылады.

Ол ішінен қалай жұмыс істейді

Мұндағы токендеу онша сәнді емес нәрсені білдіреді: міндеттеме тізілімнің бірегей жазбасын алады, ал бұл жазбаны беруге болады.

Желі ішіндегі транзакция былай жұмыс істейді. Жіберуші бастайды, оның мекемеге қоятын талабы азаяды, алушыныкі артады, ал есеп айырысу тізілімде түпкілікті болады. Бұл қадамдардың арасында корреспонденттік шоттар да, түнгі пакеттік өңдеу де жоқ.

Смарт-контракттар шарттар қосады. Төлем тек жеткізуге қарсы орындалуы, кестелі транштарға бөлінуі немесе қарсы міндеттеме орындалмағанда автоматты түрде кері қайтуы мүмкін. Дәл осы механика токенделген депозиттерді бөлшек клиент үшін емес, корпоративтік қазынашылық үшін қызық етеді.

Жария тізбектерден айырмашылығы — рұқсат. Қатысушылар валидациялайды, сырттағы түйін қосыла алмайды, әр транзакция сәйкестендірілген субъектіге байланған.

Хабарламалар айналып өтетін тәуекелдер

Бірінші — бытыраңқылық. Егер әр топ өз желісін салса, депозиттер қайтадан оқшауланған периметрлерге түседі, ал желіаралық төлемдер делдалды талап етеді. Уәде етілген өзара үйлесімділік мұны қағаз жүзінде шешеді, біреу жұмыс істейтін көпірді көрсеткенге дейін.

Екінші — шоғырлану. Токенделген депозиттер есеп айырысуды бұрыннан бақылап отырғанды күшейтеді: ірі мекемелер өз инфрақұрылымын көтере алады, кішілері тек біреудікіне қатыса алады.

Бағдарламаланғыштық екі жақты өткір. Төлемді автоматты орындайтын сол смарт-контракт оны автоматты бұғаттай да алады — сатушы санаты бойынша, контрагент бойынша, өңір бойынша. Рұқсаттық желіде бұл сот процесі емес, баптау параметрі.

Және таңдау иллюзиясы бар. Егер банк шығарған цифрлық актив арзанырақ әрі ыңғайлырақ болса, ал жеке эмитенттер реттеумен қысылса, таңдау формалды түрде бүтін қалады, ал іс жүзінде жоғалады.

Клиентке шын мәнінде не тиеді

Теорияда тек плюстер: жексенбіде де аударым, секундтарда есеп айырысу, шартты төлемдер, әрі ақша лицензиясы бар мекеменің ішінде сақтандырылған күйде қалады.

Практикада сұрақтар жиналады. Рұқсаттық желі жария тізбектермен өзара үйлесімділік эмитенттің қалауында қалатынын білдіреді, сондықтан балансыңызды өзіндік сақтаудағы әмиянға жіберу үлкен ықтималдықпен нұсқа болмайды.

Комиссиялар — екінші сұрақ. Стейблкоиндер жылдамдықпен қатар құнымен де ұтты, ал ескі баға белгілеуді қайталайтын банк желісі қайтармақ болған артықшылығынан бас тартады.

Құпиялылық — үшінші. Токенделген депозиттер анықтамасы бойынша әр қатысушы сәйкестендірілген жүйеде тұрады, бұл қадағалаушылар үшін қасиет, ал сақтықты бағалайтын кез келген адам үшін кемшілік.

Бұл жарыста кім жеңеді

Бәсеке нарыққа пайдалы: банктер жылдамдықпен қуып жетуге, стейблкоин эмитенттері резервтердің ашықтығы мен реттеумен қуып жетуге мәжбүр.

Клиенттер үшін нәтиже таңдаудың сақталуына байланысты. Екі нұсқа да бар кезде бәсеке комиссиялар мен есеп айырысу мерзіміне қысым жасайды. Егер лобби жеке эмитенттерді шектеуге қол жеткізсе, бәсекенің орнына ауыстыру келеді — бір монополист екіншісіне.

Есеп айырысудың пішіні 2027 жыл шамасында анықталады. Ол кезде АҚШ-та кемінде екі банк желісі жұмыс істеуі тиіс, ал стейблкоиндер өз реттеу циклінен өтеді.