Крипто ликвидация шын мәнінде қалай болады

20 тамызда бір әмиян он екі секундта шамамен 24 млн доллар жоғалтты. Позиция 50 000 ETH-қа шорт еді, тәуекел жүйесі оны 04:51:03 пен 04:51:15 аралығында бес мәмілемен жапты. Эфир осы уақытта небәрі 43 долларға жылжыды. Осы жеткілікті болды.

Соңғы 1417 ETH-ті ордер кітабы мүлдем сіңіре алмады, оны алаңның сақтандыру қоры өз мойнына алды. Дәл сол мекенжай алдыңғы айларда нарыққа қарсы ойнап шамамен 49 млн доллар тапқан еді. Қазір онда 35,61 доллар қалды.

Осы арифметика — мақаланың бүкіл тақырыбы. Крипто ликвидацияға сіздің осы кезге дейін қаншалықты дұрыс болғаныңыз маңызды емес.

Крипто ликвидация деген не

Ликвидация — левередж позициясының артындағы кепілдік енді шығынды жаппағанда оның мәжбүрлі жабылуы. Оны биржаның тәуекел жүйесі орындайды, адам емес, әрі шағымданатын ешкім жоқ.

Механикасы қарапайым. Сіз кепілдік саласыз, алаңнан сатып алу қуатын қарызға аласыз, ал пайда мен шығын депозитке емес, позицияның толық көлеміне есептеледі. Баға сізге қарсы жылжығанда, шығын кепілдікті жей бастайды. Маржаңыз ұстау деңгейінен төмен түскен сәтте жүйе сізді нарық не берсе, сол бағамен жабады.

Левередж сол сызықтың қаншалықты жақын тұратынын шешеді. 10x-те 10% қарсы қозғалыс кепілдікті өшіреді, 20x-те 5% жетеді. Криптода бұл кәдімгі сейсенбі, сондықтан крипто ликвидация мұнда әдеттегі оқиға, ал дәстүрлі нарықта — төтенше жағдай.

Неге шорттар лонгтардан тезірек жанады

Лонг позицияда еденi бар: актив нөлден төмен түсе алмайды, сондықтан максималды шығын шектеулі әрі ашқан сәтте белгілі.

Шортта төбе жоқ. Баға шексіз өсе алады, шығын онымен бірге өседі. Осы асимметрияның өзі жеткілікті болар еді, бірақ одан да маңызды екінші әсер бар.

Шортты жабу дегеніміз — сатып алу. Жүйе жүздеген шортты қатарынан жапқанда, ол әлдеқашан жоғары жылжып бара жатқан сол кітапқа сатып алу тапсырыстарының толқынын жібереді. Баға одан әрі өседі, келесі позиция өз триггеріне жетеді, ал процесс өзін-өзі қоректендіре бастайды.

Сондықтан жоғарыдағы жағдай бір сағат емес, он екі секунд алды. Бұл баяу қансырау емес, әр жабылу келесісін жеделдеткен тізбекті реакция еді.

Ішінара және толық ликвидация

Әр крипто ликвидация толық емес. Ішінара ликвидацияда жүйе көлемнің тек бір бөлігін жабады, маржа коэффициентін қауіпсіз деңгейге қайтарады, ал позиция қысқарған күйде тірі қалады.

Толық ликвидация бәрін бірден жабады. Дәл осы нұсқа статистикада көрінеді және адамдар «ликвидацияға түстім» дегенде осыны сипаттайды.

Қайсысы болатыны алаңның тәуекел деңгейлеріне және жүйе ұстағанға дейін позицияның шектен қаншалықты алыс кеткеніне байланысты. Жылдам нарықта екеуінің арасындағы айырма жиі миллисекундтармен өлшенеді.

Шүріппені тартатын баға

Жаңа трейдерлер жіберіп алатын маңызды бөлшек: көпшілік алаң соңғы мәміле бағасы бойынша ликвидацияламайды. Олар бірнеше биржа бойынша жинақталған индекс бағасын пайдаланады.

Себебі — манипуляция. Егер триггер жергілікті соңғы мәміле болса, жұқа кітаптағы бір ірі тапсырыс бағаны позициялардың бүкіл қабырғасын ликвидациялайтындай алысқа итеріп жібере алар еді, ал сол тапсырысты қойған тарап содан пайда табар еді. Бірнеше алаңда бағаны бір мезгілде жылжыту шабуылды пайдасыз ететіндей қымбат.

Сіздің позицияңыздың ликвидация деңгейіңізге көзбен тиіп өткен қатты шыңды аман өткеретіні де сондықтан. Шың бір алаңда болды, индекс оның артынан ермеді.

Сақтандыру қоры және автоделевередж

Кейде нарық көлемді ешқандай қолайлы бағамен сіңіре алмайды. Дәл сол кезде сақтандыру қоры араласып, қалғанын өз балансына алады — бұл жағдайда соңғы 1417 ETH-пен нақ солай болды.

Қор екі көзден құралады: сауда комиссияларының бір бөлігі және банкроттық бағасынан жақсы жабылған ликвидациялардан түскен профицит. Ол бір шоттың шығыны басқа шоттың шығынына айналмауы үшін бар.

Қор жеткіліксіз болғанда, алаң автоделевереджге көшеді: кітапты теңестіру үшін қарсы жақтағы пайдалы позицияларды мәжбүрлі жабады. Мұны екі рет оқыңыз, өйткені бұл дұрыс әрі пайдалы мәміленің біреудің абайсыздығы салдарынан сіздің келісіміңізсіз жабылуы мүмкін дегенді білдіреді.

Міне, левередж саудасын бастамас БҰРЫН алаңның сақтандыру қорының көлеміне қараудың нақты себебі.

Ликвидация көлемі не айтады

Жиынтық ликвидация деректері кез келген ірі алаңда ашық, әрі көрінгеннен әлдеқайда пайдалы.

Миллиардтарға дейінгі секіріс нарықтың жаңа ғана бір қарбалас жағын шайып тастағанын білдіреді. 50 000 ETH шорты өлген күні биткоин қарашадан бері алғаш рет 200 күндік орташадан жоғары шықты, ал нарық бойынша шорт ликвидациялары үш миллиард доллардан асты.

Мұндай оқиғадан кейін ашық қызығушылық әдетте күрт төмендейді: жүйеден левередж алынып тасталды. Одан кейін құбылмалылық біраз уақыт жоғары болып қалады, өйткені қозғалысты жұмсартқан позициялау жоғалды.

Альткоиндер бұны нашарлау көтереді. Ордер кітаптары жұқа, сондықтан сол көлем бағаны алысырақ жылжытады, ал ондағы крипто ликвидация бір сағат бұрын консервативті көрінген позицияларға жетеді.

Қай жақтың шайылып жатқаны сан сияқты маңызды. Шорт ликвидацияларының толқыны сату қысымы жаңа ғана тазартылғанын білдіреді; айналы бейне жиі ұзағырақ түзетуден бұрын келеді.

Статистикаға түспеу үшін не істеу керек

Ликвидация бағасын кірер алдында есептеңіз, кейін емес. Оны кез келген интерфейс көрсетеді, әрі ол левередж бен кепілдіктің функциясы, сенімділік сезіміңіздің емес.

Позиция көлемін сол санның айналасында таңдаңыз, керісінше емес. Осы бір ғана әдет бөлшек трейдерлердің ликвидацияларының көпшілігін болдырмайды, әрі тәртіптен басқа ештеңеге түспейді.

Кепілдікті шеткі шетте ұстамаңыз. Өлу үшін 2% қозғалыс жеткілікті позиция аптаның бірінші тақырыбынан аман шықпайды, ал қозғалыс кезінде толықтыру — әдетте ұтылатын жарыс, өйткені өтімділік дәл сізге керек сәтте жұқарады.

Спекулятивті идеялар үшін оқшауланған маржаны қолданыңыз. Сонда ликвидация сол мәмілеге бөлінген кепілдікті ғана алады да, балансыңыздың қалғанына қол сұқпайды.

Стоп-лоссты ликвидация деңгейінен бұрын қойыңыз. Сіздің стопыңыз сіз таңдаған бағамен орындалады, ал жүйе нарықта не бар, сонымен орындайды. Осы екі нәтиженің арасындағы алшақтық — басқарылатын шығын мен толық шығынның айырмасы.

Және бұл жағдай шын мәнінде нені көрсететінін ұмытпаңыз. Ол мекенжай 49 млн доллар жинақтайтындай жиі дұрыс болған. Он екінші секундта бұның ешқайсысы маңызды болмады, өйткені левередж кезінде нарық сіздің пайымыңызды орташаламайды — ол сіз қателескен жалғыз сәтті бағалайды.