Կրիպտոգրավով վարկեր. ինչպես են աշխատում և որտեղ են կոտրվում

Ռուսաստանի ամենախոշոր պետական բանկը հայտարարեց, որ որպես գրավ կընդունի բիթքոյն, եթեր և USDT ստեյբլքոյն։ Sber-ի փոխնախագահ Անատոլի Պոպովն ասել է, որ արտադրանքները պատրաստ են և պարզապես պետք է հարմարեցվեն սեպտեմբերի 1-ին ուժի մեջ մտած օրենքին։

Շուկայի համար դա քայլ է մոխրագույն գոտուց դեպի կարգավորվող դարակ։ Ահա թե ինչպես են իրականում աշխատում կրիպտոգրավով վարկերը, ինչից է կազմվում տոկոսադրույքը, երբ է սկսվում լիկվիդացիան, և ինչով է բանկի առաջարկը տարբերվում առցանց հարթակներից, որոնք տարիներ շարունակ զբաղվում են սրանով։

Ինչ ասաց Sber-ը

Դիրքորոշումը հանգում է երեք կետի։

• Գրավի ցանկը համընկնում է այն բանի հետ, ինչ կենտրոնական բանկը թույլ է տվել առևտրի համար՝ բիթքոյն, եթեր և USDT։
• Գործարկումը կապված է այն պահի հետ, երբ կարգավորողը կթույլատրի այդ ակտիվների հանրային շրջանառությունը։
• Ոչինչ զրոյից չի կառուցվում. բանկն ընդլայնում է առկա վարկային արտադրանքները։

Հայտարարությունը դատարկ չէ։ Անցյալ դեկտեմբերին Sber-ը հայտնել է կրիպտոարժույթով ապահովված վարկի տրամադրման մասին մայնինգային Intelion Data ընկերությանը։ Դրանից առաջ այն Մոսկվայի բորսայում ցուցակել է պարտատոմսեր, որոնց եկամտաբերությունը հետևում է բիթքոյնի ռուբլային գնին, իսկ մինչև դեկտեմբերի 1-ը նախատեսում է բացել թվային դեպոզիտարիա և գործարկել սեփական դրամապանակն իր հավելվածներում։

Ինչպես են աշխատում կրիպտոգրավով վարկերը

Կրիպտոգրավով վարկերն ավելի պարզ են, քան ենթադրում է ժարգոնը։ Վարկառուն մետաղադրամները հանձնում է վարկատուին, որը դրանք կողպում է հասցեում կամ պահառուի մոտ և ազատում կանխիկը։ Քանի դեռ վճարումները շարունակվում են, գրավն անձեռնմխելի է. պարտքը մարվելուն պես մետաղադրամները վերադառնում են։

Առանցքային պարամետրը LTV-ն է՝ վարկի հարաբերակցությունը գրավի արժեքին։ Եթե ձեր մետաղադրամներն արժեն 1 000 000 ռուբլի, իսկ LTV-ն 50% է, դուք ստանում եք 500 000։ Որքան ցածր է LTV-ն, այնքան հանգիստ են երկու կողմերն էլ. վարկատուն պահում է բուֆեր անկման դեմ, վարկառուն՝ տարածք մինչև հարկադիր վաճառքը։

Երկրորդ պարամետրը մարժին-կոլի շեմն է։ Երբ գինն ընկնում է, գրավի արժեքը նվազում է, LTV-ն բարձրանում է, և որոշակի մակարդակում վարկատուն պահանջում է ավելի շատ մետաղադրամ կամ մասնակի մարում։ Անտեսեք դա, և սկսվում է լիկվիդացիան՝ գրավը վաճառվում է պարտքը ծածկելու համար։

Ինչով է սա տարբերվում սովորական սպառողական վարկից

Երեք տեղում։

1. Գրավը տատանվող է։ Բնակարանն ամսվա ընթացքում 30% չի կորցնում, կրիպտոն դա անում է սովորաբար։
2. Որոշման արագություն։ Վարկատուն ակտիվին նայում է նույնքան, որքան ձեր եկամտին. կրիպտոհարթակներում գնահատումը տևում է րոպեներ։
3. Դեֆոլտի հետևանքներ։ Դասական վարկի դեպքում սկսվում է երկար հավաքագրման գործընթաց։ Այստեղ գրավը վաճառվում է գրեթե անմիջապես։

Ով է պահում գրավը

Երեք բնորոշ դասավորություն.

• Վարկատուն ինքն է պահում մետաղադրամները։ Արագ է, բայց դուք կրում եք հարթակի սեփական ռիսկը։
• Պահառու կամ դեպոզիտարիա։ Ավելի դանդաղ և թանկ, բայց գրավը գտնվում է վարկատուի հաշվեկշռից առանձին։
• Բազմաստորագրային հասցե։ Ոչ ոք մետաղադրամները միայնակ չի տեղափոխում։

Բանկային արտադրանքների համար ակնկալեք երկրորդ տարբերակը, հենց դրա համար էլ Sber-ը խոսում է թվային դեպոզիտարիայի մասին որպես ենթակառուցվածքի մաս։

Ինչպես է գնահատվում գրավը

Այն թիվը, որից հաշվարկվում է ձեր LTV-ն, օդից չի գալիս, և պայմանագիրը դա հստակ գրում է։ Ստուգեք երեք բան։

Գնի աղբյուր։ Որոշ վարկատուներ վերցնում են մեկ բորսա, մյուսները՝ մեդիանա մի քանի հարթակներով։ Մեդիանան ավելի ամուր է. բարակ շուկայում մեկ ասեղը հարկադիր վաճառք չի գործարկի։

Վերագնահատման հաճախականություն։ Գրավը կարող է վերագնահատվել ամեն րոպե, ամեն ժամ կամ օրը երկու անգամ։ Որքան հազվադեպ, այնքան փոքր է հավանականությունը, որ կարճատև անկումը ձեզ դուրս կհանի, և այնքան մեծ է ռիսկը, որ արդեն կայացած անկումը ձեզ ուշ կհասնի։

Զեղչ (haircut)։ Շատ վարկատուներ գրավը գնահատում են սպոտից 5-15% ցածր՝ որպես պաշտպանություն շտապ վաճառքի սահքից։ Վարկառուները սովորաբար զեղչի մասին իմանում են փաստից հետո, երբ տրամադրված գումարն ակնկալվածից փոքր է։

Առանձին հարցրեք, թե ինչպես է համակարգն իրեն պահում հանգստյան օրերին. 24/7 շուկան հանդիպում է աշխատանքային ժամերով աջակցության ծառայության։

Ինչից է կազմվում տոկոսադրույքը

Կրիպտոգրավով վարկերի տոկոսադրույքը միշտ ավելի բարձր է, քան անշարժ գույքով ապահովվածինը, և այն հավաքվում է մի քանի մասից։

• Ֆոնդավորման արժեք։ Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը սահմանում է հատակը։
• Տատանողականության հավելավճար։ Որքան կտրուկ է տատանվում ակտիվը, այնքան բարձր է դրույքը և ցածր՝ թույլատրելի LTV-ն։
• Գործառնական ծախս։ Պահառությունը, ապահովագրությունը և համապատասխանությունը մտնում են գնի մեջ։
• Իրացվելիության ռիսկ։ Եթե ակտիվը դժվար է արագ վաճառել, ավելացրեք ևս մի քանի կետ։

Առցանց հարթակները սովորաբար դրույքը հրապարակում են նախապես և սանդղակավորում ըստ LTV-ի. ավելի քիչ վերցրեք ձեր գրավի դիմաց և ավելի քիչ վճարեք։ Կարգավորվող վարկատուները գնահատում են անհատապես, և առաջին սերնդի արտադրանքները գրեթե անկասկած ավելի թանկ կլինեն, քան սովորական կորպորատիվ վարկը։

Լիկվիդացիա. ռիսկը, որն իրականում ցավեցնում է

Հենց այստեղ են մարդիկ գումար կորցնում կրիպտոգրավով վարկերի վրա, ոչ թե տոկոսների վրա։

Պատկերացրեք։ Դուք վարկ եք վերցնում 2 000 000 ռուբլի արժողությամբ մետաղադրամների դիմաց 50% LTV-ով, ուստի ստանում եք միլիոն։ Շուկան ընկնում է 35%, գրավն այժմ արժե 1 300 000, LTV-ն անցնում է 75%-ը, և վարկատուն սկսում է ընթացակարգը։ Դիրքի մի մասը վաճառվում է ընկնող շուկայում, պարտքը փակվում է, մնացորդը վերադառնում է, բայց ակտիվը կորած է ցիկլի ամենավատ կետում։

Ինչն է նվազեցնում այդպիսի ավարտի հավանականությունը.

• պահպանողական LTV՝ 25-30% առաջարկվող առավելագույնի փոխարեն;
• ստեյբլքոյնի պահուստ՝ պատրաստ համալրման;
• ծանուցումներ շեմին մոտենալիս;
• կարճ ժամկետ, որպեսզի ռիսկի հորիզոնը շաբաթներ լինի, ոչ թե տարիներ։

Մեկ բան, որը պետք է յուրացնել. լիկվիդացիայի ժամանակ վարկատուն լավ գին չի որոնում։ Այն փակում է սեփական դիրքը՝ վաճառելով այն գրքույկում, որը կա տվյալ ժամին։

Ինչ անել մարժին-կոլի դեպքում

Համալրման պահանջը երեք ելքով խաչմերուկ է, ոչ թե դատավճիռ։

1. Ավելացնել գրավ։ Ամենաէժանը, եթե պահուստ եք պահել։ Հենց դրա համար են փորձառու վարկառուները ստեյբլքոյնները պահում գրավադրվածից առանձին։
2. Մարել պարտքի մի մասը։ LTV-ն ընկնում է, քանի որ վարկը փոքրանում է։ Առաջին տարբերակից թանկ է, բայց չի պահանջում ակտիվ գնել ընկնող շուկայում։
3. Ոչինչ չանել։ Գրավը վաճառվում է։ Երբեմն դա գիտակցված ընտրություն է. եթե սպասում եք անկման շարունակություն, հիմա կորուստը վերցնելը կարող է ավելի էժան լինել։

Ամենավատ որոշումը վերջին ժամին սպասելն է և հետո կանխիկի հետևից վազելը։ Նախապես որոշեք, թե որ գնով եք համալրում և որով՝ փակում։

Բանկ, թե առցանց հարթակ

Կրիպտոգրավով վարկերը մասնագիտացված հարթակներում հասանելի են տարիներ շարունակ, և համեմատությունը միակողմանի չէ։

Հարթակները միջոցները տրամադրում են րոպեների ընթացքում, փաստաթղթեր չեն պահանջում և ընդունում են տասնյակ ակտիվներ։ Դրա դիմաց դուք վերցնում եք նրանց վճարունակության ռիսկը. գրավը նրանց մոտ է, և եթե նրանք ընկնեն, դուք միանում եք պարտատերերի հերթին։

Կարգավորվող վարկատուները առաջարկում են իրավական որոշակիություն, ապահովագրություն և վեճերի հստակ ընթացակարգ։ Դրա դիմաց՝ նույնականացում, հաշվետվողականություն, նեղ ակտիվների ցանկ և, առնվազն սկզբում, ավելի բարձր դրույք։

Կա նաև երրորդ ճանապարհ՝ ընդհանրապես չվարկավորվել։ Վաճառեք դիրքի մի մասը և հետո հետ գնեք՝ նախապես ստուգելով կուրսերն ու միջնորդավճարները։ Հարկերի վրա տանուլ է տալիս, բայց հարկադիր վաճառքի ռիսկ չի կրում։

Ինչ սովորեցրեց շուկային վարկավորման ցիկլը

2022 թվականի ցիկլն ավարտվեց մի քանի խոշոր կրիպտովարկատուների սնանկությամբ, և այդ դասերը դեռ ուժի մեջ են։

• Բոլորի հետ միասնական ֆոնդում հայտնված գրավը դադարում է ձերը լինելուց։ Եթե ծառայությունը կարող է վերագրավադրել հաճախորդների մետաղադրամները, դրա փլուզումը ձեզ դնում է ընդհանուր պարտատերերի հերթում։
• Շուկայականից բարձր եկամտաբերությունը նշանակում է, որ ձեր մետաղադրամներն աշխատում են։ Գումարը վաստակվում է դրանք հետագա վարկավորելով։
• Պահուստների թափանցիկությունը գերազանցում է ինտերֆեյսի փայլը։ Պահուստների ապացույցը հիմնական հիգիենա է, ոչ թե մարքեթինգային հավելում։

Կարգավորվող վարկավորումը հենց այստեղ է տարբերվում. պահառության կանոնները նախապես ամրագրված են, իսկ վեճերը լուծվում են հայտնի ընթացակարգով։

Ինչու միայն բիթքոյն, եթեր և USDT

Ցանկը սահմանել է կենտրոնական բանկը, ոչ թե Sber-ը։ Երեք գործիք թույլատրվել է հանրային շրջանառության՝ ընտրված ըստ շուկայական կապիտալիզացիայի, առևտրի ծավալի և արտասահմանյան շուկաներում գնային պատմության առնվազն հինգ տարվա։

Այդ հնգամյա զտիչը հեռացնում է գրեթե ամեն ինչ, ինչ թողարկվել է վերջին երկու ցիկլերում՝ անկախ իրացվելիությունից, ուստի գրավի դարակը սկսվում է նեղ։

Սանկցիոն ծանոթագրություն USDT-ի շուրջ

Կարգավորողը բազմիցս ընդգծել է, որ ամերիկյան ընկերության թողարկած դոլարային ստեյբլքոյնը կարող է սառեցվել իր թողարկողի կողմից։ Ինքը՝ Sber-ը, 2022 թվականից գտնվում է ԱՄՆ-ի, Եվրոպական միության և այլ երկրների արգելափակող պատժամիջոցների ներքո։

Արդյունքում ստացվում է կառուցվածք, որտեղ պատժամիջոցների տակ գտնվող վարկատուն պահառություն և վարկ է կառուցում այնպիսի գործիքի վրա, որն ինքն է կրում սանկցիոն ռիսկ։ Վարկառուի համար կանոնը պարզ է. ստեյբլքոյն գրավը շուկայական ռիսկից բացի կրում է նաև թողարկողի ռիսկ։

Ում է սա իրականում սազում

Սցենարներ, որտեղ մետաղադրամների դիմաց վարկ վերցնելը խելամիտ է.

• Սեփականատեր, որը չի ուզում վաճառել։ Ակնկալում է աճ, բայց կանխիկ պետք է հիմա։
• Հարկային շարժառիթ։ Վաճառքն ամրագրում է արդյունքը, վարկը՝ ոչ։
• Բիզնեսի կանխիկի բաց։ Կրիպտո եկամուտ ունեցող ընկերությունը փակում է ամիսը՝ առանց դիրքը քանդելու։
• Մայներներ։ Սարքավորումն ինքնամարվում է ամիսների ընթացքում, իսկ եկամուտը գալիս է մետաղադրամներով. գրավային ֆինանսավորումն այնտեղ արդեն ստանդարտ պրակտիկա է։

Ում պետք է հեռու մնալ. բոլորին, ովքեր ստացված գումարով պլանավորում են գնել նույն ակտիվից ավելին։ Դա մեկ ուղղությամբ կրկնակի խաղադրույք է, և անկումը բերում է և կորուստ, և համալրման պահանջ։

Ինչ ստուգել ստորագրելուց առաջ

Յոթ կետ, հերթականությամբ։

1. Մարժին-կոլի և լիկվիդացիայի շեմերը — և՛ տոկոսով, և՛ իրական գնով։
2. Ով է պահում գրավը — վարկատու, պահառու թե մուլտիսիգ։
3. Որ գնային աղբյուրն է օգտագործվում և որքան հաճախ է թարմանում։
4. Ժամկետը և վաղաժամկետ մարումը առանց տուգանքի։
5. Դրույքից բացի վճարները — տրամադրում, պահառություն, փոխարկում, ազատում։
6. Ինչ է լինում, եթե ակտիվի առևտուրը կանգնեցվի։
7. Կարո՞ղ է վարկատուն օգտագործել ձեր մետաղադրամները ժամկետի ընթացքում։ Այդ կետը կա՛մ պայմանագրում է, կա՛մ չկա։

Նաև հաստատեք՝ տոկոսը հաշվարկվում է ամբողջ սահմանաչափի՞, թե միայն օգտագործված գումարի վրա։ Ընդհանուր արժեքի տարբերությունը հասնում է տասնյակ տոկոսների։

Հարկեր և փաստաթղթեր

Երկու հարց, որոնք անընդհատ ծագում են։

Հարկեր։ Փոխառու գումարը եկամուտ չէ, ուստի վարկն ինքնին հարկային իրադարձություն չի ստեղծում։ Պարտավորությունը հայտնվում է, երբ մետաղադրամները վաճառվում են՝ անկախ նրանից՝ դուք եք վաճառել, թե վարկատուն՝ լիկվիդացիայի ժամանակ։ Հենց դրա համար վարկ վերցնելու հարկային փաստարկը միշտ չէ, որ գործում է. վատ սցենարում կստանաք և՛ կորուստը, և՛ հարկվող իրադարձությունը միասին։

Փաստաթղթեր։ Կարգավորվող վարկատուն սովորական փաթեթին ավելացնում է մետաղադրամների ծագման ապացույցը։ Համապատասխանության ծառայությանը պետք է տեսնի, որ ակտիվը չի եկել պատժամիջոցների տակ գտնվող կամ այլ կերպ նշված հասցեից։ Նախապես հավաքեք հասցեների քաղվածքներ և գնման հաստատումներ. դիմումներն այստեղ ավելի հաճախ են խրվում, քան թվերի վրա։

Եզրակացություն

Ռուսաստանի շուկան նոր է բացվում, և վաղ առաջարկները զգույշ կլինեն՝ ցածր LTV, բարձր դրույք, վարկառուների նեղ շրջանակ։ Պայմանները մեղմանում են վիճակագրության կուտակմանը զուգընթաց. այդպես է վարվել ամեն շուկա, երբ վարկատուները հանդիպել են գրավի նոր դասի։

Եզրակացությունը շքեղ չէ։ Կրիպտոգրավով վարկերը սազում են նրանց, ովքեր հասկանում են լիկվիդացիայի մեխանիկան և պահուստ ունեն համալրման համար։ Մնացած բոլորի համար դիրքի մի մասը վաճառելն ավելի էժան է։